“幼巴菲特”Seth Klarman:投资者是“温水里的青蛙”
发布时间:2021-01-23

对冲基金Baupost Group的创起人、价值投资大佬Seth Klarman在给基金投资人的信中尖锐指出,美联储自疫情之初降矮利率、并向金融系统注入大量资金的举措有如“温水煮青蛙”,让投资者越来越认识不到风险的存在。

他认为,美国史无前例的、赓续性的货币和财政刺激政策,已经使得市场行为价格发现机制的作用失灵了,以致于难以评估美国经济的健康状况:

那时有专门众的形式能够刺激经济,同时也能够评估经济是否处在没落之中。而现在,要想评估美国经济是否健康已经变得很难——就像是在一个病人服用了大量退烧药之后来评估他是否发烧。

Klarman外示,这“蒙蔽了资本不息增补所带来的风险”,令投资者自夸风险“已经消亡”。但实际上,风险能够已经到了市场无法承受的程度。

在这栽情况下,“几乎一切事物都被买高,而下走震动被截断”。Klarman称,美联储像一只“800磅的大猩猩”,令清淡在危机时刻挑供起伏性的投资者看而却步。

自往年3月份的矮点以来,美国股市已上涨超过75%,而企业债务息差(衡量企业借款人相对于美国当局必须支付众少额外利息的指标)本月已回到疫情之前的程度。 

此外,Klarman还指斥称,一系列的刺激政策实际上添剧了经济不屈等,现在的苏醒是“K”字形苏醒——“已经处于巅峰的那些人财富敏捷累积,而处于谷底的那些人财富无终点缩短”。

Klarman是别名专门矮调的对冲基金经理,却也是美国市场上最受投资者亲爱的人物之一,被称为“幼巴菲特”。在2017年LCH Investment评选的一份“史上很远大的基金经理”名单中,Klarman名列第四。

其掌管的Baupost Group成立于1982年,投资横跨股票、债券和房地产平分别的资产类别,现在该管理的资产周围已添至300亿美元。

实际上,自往年3月美联储重拳出击救市以来,Klarman对美联储的栽栽措施就嗤之以鼻。在往年7月,Klarman说:

美联储无息止地把投资者当孩子看,就相通美联储认为他们是傻孩子,不会理性证券定价,所以必须插手干预。当市场闹脾气的时候,慈祥的美联储会恩威并施。

就像30岁的人还住在父母的地下室相通,吾们只能疑心是否还会让市场自主。

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